作家：西南期货
【PVC】
上一交游日，PVC 主力合约收涨 1.51%，现货宽广下调，基差收窄。
上周盘面先扬后抑，延续劣势，主要逻辑为迥殊 5 万手的注册仓单在3 月清空以及1月大齐交割预期下将开释到商场超 20 万吨的货源，活化后带给商场的供应预期难以消化，故存在商家抛售带来的廉价预期，是以提议仍以偏梦想路对待。
基本面具体来看，供应端反波胆·软件，上周上游工场开工加多 1.47%反波胆·软件，同比处于偏高水平；需求端卑鄙周度开工环比略走高，后市随天气走冷或赓续下行，亚洲 PVC 商场 1 月新价钱环比走低，东南亚地区廉价钱下需求补库加多，印度买家需求多推迟至圣诞或新年假期之后。
原料端兰炭、烧碱价钱走弱，电石偏强，氯碱利润仍处偏低水平，近期赓续回落。华东地区电石法五型现汇库提价钱在 5550-5630 区间，乙烯法多不雅望在5800-6000 区域到货。
驱散 1 月 5 日，国内 PVC 社会库存在 42.67 万吨，环比加多2.00%，同比加多55.03%。
战略方面：提议偏梦想路对待。
【PTA】
上一交游日，PTA2405 合约下降，跌幅 0.2%，华东商场现货价为5845元/吨，基差率为-0.94%，现货商场商说念一般，基差波动不大，1 月货源在05-45近邻商说念。
供应方面，中泰石化泊车中，重启待定，逸盛海南200 万吨/年安设于12月25日磨练 3 周，另一套 250 万吨/年安设 8 成傍边驱动，安设负荷改革至83.8%，1月2日江苏仪征化纤公司举行年产 300 万吨 PTA 名堂主安设分区中交典礼，绮丽着各人单体产能最大 PTA 名堂由工程拓荒逐步转向出产准备和试出产阶段。
需求端方面，聚酯负荷改革至 90%，江浙涤丝产销举座依旧偏弱，平均产销估算在5 成傍边，江浙末端开工率局手下降，末端原料备货分化。
资本端方面，PTA 加工费在330元/吨，石脑油利润捏续走阔，PXN 小幅走阔至 370 好意思元/吨近邻。
综上，近期原油和 PX 价钱轰动改革，加工费中性，卑鄙末端织机韧性仍存，PTA供应小幅加多。
短期在资本与供需的多空博弈下，PTA 保管轰动改革为主，提议严慎不雅望为主，柔和原油价钱和 PX 变动，以及节前卑鄙聚酯工场补库需求。
战略方面：提议严慎不雅望为主。