东方金钱证券股份有限公司周旭辉,朱晋潇近期对大全动力进行讨论并发布了讨论禀报《深度讨论：硅料价钱探底，公司抗风险智商超卓》，本禀报对大全动力给出增抓评级，现时股价为29.59元。
大全动力(688303)
【投资要点】
大全动力是多晶硅龙头，典型的周期成长股。大全动力是产能名次前五的多晶硅龙头，年产能20.5万吨。周期性体当今多晶硅行业价钱剧烈波动带来的功绩来往波动。成长性体现不才游是需求高速增长的光伏行业，巅峰和平淡期间均具备朝上传统制造业的高老本答复。
当下值得辩论的问题：1)行业价钱若重拾上行周期，比拟行业企业功绩弹性上下。2)公司“护城河”和安全边缘问题，即行业最差的情况下，公司能否行稳致远。3)公司存在哪些潜在风险点和预期差，咱们奈何看待。本文重心臆想后两者问题，咱们以为，看成大量和细致化工品，好的居品品性和安全分娩处置永远是第一位的，在此基础上再道改进、降本，能力穿越周期抓续成长。
上风一：居品——专科化聚焦多晶硅，以质取胜，业界口碑佳。
上风二：研发——N型料和半导体级硅料抓续升级。
上风三：成本——规模进步+高质地处置，机灵工场+一体化抓续降本。
市集可能担忧的点和预期差：除了行业周期性咱们在前期行业专题禀报《多晶硅：周期、成本和估值辩论》已有分析以外，市集或缅念念好意思国将公司列入实体清单后，影响公司国外市集。而事实上，自公司设立以来，从未在好意思国境内开展任何分娩见识业务；公司分娩见识所用的多晶硅分娩期间系公司引进收受和自主改进变成，原材料不存在受《好意思国出口护士条例》统帅的物项，软件和开采基本不错终了替代。咱们以为，国度高层正效率推进中好意思关联抓续改善发展，好意思国对公司弃取进一步限度或制裁举止的概率不大，且公司抓续布局双基地内蒙古产能，抗风险智商进步。
【风险教导】
硅料市集竞争加重导致价钱极端波动的风险。
卑劣硅料需求不足预期的风险。
公司产能推广不足预期的风险。
国外计谋和商业摩擦风险。
2023和2024年功绩下滑风险。
证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据绸缪，华创证券盛炜讨论员团队对该股讨论较为久了，近三年瞻望准确度均值高达98.9%，其瞻望2023年度包摄净利润为盈利59.76亿，阐述现价换算的瞻望PE为10.62。
最新盈利瞻望明细如下：
